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美股熔斷是怎麼回事?一圖看懂「美股熔斷機制」之美股投資入門

2020年3月9日正在成為載入全球金融史新的“黑色星期一”,美國股市開盤後油氣股集體下挫,標普500指數跌7%,迅速觸發下跌7%的熔斷機制,暫停交易15分鐘!

這是美股的熔斷機制從引進之後的第二次「熔斷」,上一次也是唯一一次啟動熔斷還是1997年。

台股有10%漲跌幅限制無熔斷機制,而美股有「熔斷機制」。美股的熔斷規定是什麼呢?

一、美股「熔斷機制」是什麼?

「熔斷機制」或稱為「跌停板機制」是指在股票交易中,當價格波幅觸及所規定的水平時,交易隨之停止一段時間的管理機制。

美國現行熔斷機制的誕生可追溯至1987年10月19日的全球股市暴跌事件,當天也被稱作“黑色星期一”,道瓊斯指數單日下跌508點,跌幅約22.6%。

由於此時,美國股票市場沒有「熔斷機制」和「漲跌幅限制」,許多百萬富翁一夜之間淪為貧民!

時隔一年之後,1988年10月19日,美國商品期貨交易委員會(CFTC)與證券交易委員會(SEC)正式批准了紐約股票交易所和芝加哥商業交易所的熔斷機制。

2012年5月31日開始,美國指數熔斷機制的基準指數為標普S&P500,單項跌幅閾值為7%、13%、20%。當指數較前一天收盤點位下跌7%、13%時,全美證券市場交易將暫停15分鐘,當指數較前一天收盤點位下跌20%時,當天交易停止。

從2010年開始,美股又實行起個股熔斷機制。

在個股熔斷機制下,美國證監會將對個股設置“限制價格波動上下限”機制。如果某隻個股的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過該波動則需暫停交易(取決於股票的類型,限制價格波動可以是5%、10%或20%)。如果該個股交易價格在15秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內,則該股票將暫停交易5分鐘(最長暫停交易時間為10分鐘)。

在熔斷機制的幫助下,美國證監會可以有效得控制大盤及個股的非正常漲跌幅,對市場及個股的走勢起到一個穩定的作用。

美股市場熔斷機制和個股異動交易暫停機制如下:

二、美股熔斷機制

市場下跌,是指標普當S&P500指數在常規交易時段(美東時間9:30-16:00),指數點位相對於前一日收盤點位的下跌。

(注:如果該交易日為半天交易,則收盤時間為13:00)

(1) 一級市場熔斷,是指市場下跌達到7%;

(2) 二級市場熔斷,是指市場下跌達到13%;

(3) 三級市場熔斷,是指市場下跌達到20%;

美股熔斷機制

1. 如果觸發一級或者二級市場熔斷,且時間是在:

(1)美東時間9:30-15:25(含)之間,全市場所有股票暫停交易15分鐘。

(2)美東時間15:25之後,不暫停交易。

(注:如果該交易日為半天交易,則時間分界點為12:25)

而且,基於一級市場熔斷、二級市場熔斷的全市場交易暫停,一天只觸發一次。比如,下跌達到7%,觸發一級市場熔斷,然後價格反彈,再次下跌達到7%時,不再次熔斷,除非價格下跌觸發二級市場熔斷。

2. 全天任意交易時段,如果觸發三級市場熔斷,全市場停止交易,直至下個交易日開盤。

三、個股暫停交易機制

1. 標普500指數成分股、羅素1000指數成分股,試點列表裡的ETP(ExchangeTraded Products)股票,如果股價5分鐘漲跌幅度達到10%的;

2. 上述1除外的,且股價在1美元以上的其他股票,如果5分鐘漲跌幅度達到30%的;

3. 上述1除外的,且股價在1美元以下的其他股票,如果5分鐘漲跌幅度達到50%的。

(注:關於個股股價是否在1美元以上,是基於前一日的收盤價)

如果個股觸發漲跌幅,且時間是在:

(1)美東時間9:45-15:35(含)之間,個股暫停交易5分鐘。

(2)美東時間15:35之後,不暫停交易。

(注:如果該交易日為半天交易,則時間分界點為12:35)

四、兩類機制的對比:

(1) 市場熔斷只針對市場下跌,而個股暫停交易包括上漲和下跌的異動。

(2) 一級、二級市場熔斷的時間分界點是,開盤到收盤前35分鐘;而個股暫停交易的時間分界點是,開盤15分鐘後至收盤前25分鐘。

(3) 市場熔斷,暫停交易15分鐘;個股暫停交易的時間是5分鐘。實際中,個股暫停交易超過5分鐘時有發生。

(4) 市場熔斷是基於當前股價對比前一日收盤價;個股暫停交易是基於5分鐘的股價異動。

(5)一級、二級市場熔斷一天內只分別觸發一次;個股暫停交易一天內可以觸發多次。

五、美股熔斷-歷史上有幾次?

自1988年美股市場推出熔斷機制以來,美國股指在歷史上只有四次被熔斷過,其中有三次熔斷都發生在2020年的3月間!一般股指跌幅超過20%,就意味著股市進入了熊市!連89歲的巴菲特都表示,頭一次見過這種場面!

美股熔斷歷史上有幾次

美國三大股指介紹:

1)標普 500 指數(S&P500)

標普 500 指數被廣泛認為是唯一衡量美國大盤股市場的最好指標。追踪該指數的資產價值超過 9.9 萬億美元,其中投資於該指數的資產佔約 3.4 萬億美元。該指數成份股包括了美國500家頂尖上市公司,占美國股市總市值約80%。

2)道瓊斯工業指數(DJI)

道瓊斯工業指數指數包括美國最大、最知名的三十家上市公司。道瓊斯指數的價值不是加權算術平均值,並不代表其組成公司的市值,而是每個組成公司的一股股票價格的總和。

3)納斯達克綜合指數 (NASDAQ)

納斯達克綜合指數的成分股包含所有在美國納斯達克上市的公司股價,其中以高科技公司為主,因此全世界的科技股也都是以 納斯達克綜合指數為指標。

(※本文參考交易所公開資料,翻譯、整理、簡化、總結而成。如有疏漏,敬請指出)

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