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外匯基本面分析-影響美元匯率的金融貨幣政策與重要經濟指標

外匯市場的分析方法有兩種,一種是基本面分析,一種是技術分析。這篇文章介紹一下影響美元匯率的基本面分析,包括美國重要金融貨幣政策與經濟指標。

基本面分析是一種典型的市場分析,一般基於對宏觀基本因素的狀況、發生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究,然後得出貨幣間供求關係的結論,並以此判斷匯率走勢的分析方法。

如美國的非農就業數據就是外匯市場每月重點關注的經濟數據之一,該數據一公佈可能會成為匯市方向的一個轉折,甚至帶給外匯市場帶來激烈的波動。

外匯基本面分析-影響美元匯率的金融貨幣政策與重要經濟指標

一.影響美元匯率的金融貨幣政策

政府的金融貨幣政策是影響匯率走勢的重要因素之一。由於匯率波動對一國經濟會產生重要影響,目前各國政府(央行)為穩定外匯市場,維護經濟的健康發展,經常對外匯市場進行干預。

干預的途徑主要有四種:

1)接在外匯市場上買進或賣出外匯;

2)調整國內貨幣政策和財政政策;

3)在國際範圍內發表表態性言論以影響市場心理;

4)與其他國家聯合,進行直接干預或通過政策協調進行間接干預等。

以下介紹一下,影響美元匯率的金融機構和金融貨幣政策,這種政策會長期影響匯率的走勢!

1.美國聯邦儲備銀行重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

簡稱美聯儲(Federal Reserve Bank Fed)美國中央銀行完全獨立的製定貨幣政策。美聯儲職責在於降低過高的失業率、維持合理的通脹水平和穩定金融市場。

Fed主要政策指標包括:公開市場運作,貼現率(Discount Rate)聯邦資金利率(Fed Fundsrate)。

美聯儲目前調整收益率曲線形態的工具充足,包括扭曲操作OT、收益率曲線控制YCC,量化寬鬆QE,另外延期SLR豁免政策、提升短期利率走廊也有一定效果。

2.聯邦公開市場委員會(FOMC)重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

FOMC (美聯儲公開市場委員會) 是美聯儲(也稱美國聯邦儲備局,Fed)的分支,相當於央行的一個決策部門,而這個部門的職責就是製定貨幣政策,發行美元等等。

FOMC主要負責制定貨幣政策,包括每年制定8次的關鍵利率調整公告。 FOMC共有12名成員,分別由7名政府官員,紐約聯邦儲備銀行總裁,以及另外其他11個地方聯邦儲備銀行總裁中現出的任期為一年的4名成員。

簡單來說,FOMC可以透過美元的加息、減息來干預市場,影響美元和美股走勢。

如果碰到經濟危機或者經濟衰退,FOMC會通過降低利率(減息)、量化寬鬆QE等方式為市場注入美元,提高美元的流動性,以達到恢復經濟的目的!

比如,2008年次貸危機和2020年疫情危機期間,美聯儲都果斷降低美元利率,並推出量化寬鬆QE!

反之,如果經濟過熱,通脹指數過大,FOMC會通過提高利率(加息),收緊美元的流動性,以達到恢復經濟的目的!

回顧以往每輪加息週期開始時,美國國內的宏觀經濟特徵主要有:經濟企穩、GDP穩步增長; CPI回升至2%之上;就業數據表現良好,失業率較低; 10年期美債殖利率處於較低水平。

3.利率(Interest Rates)重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

聯邦資金利率(Fed Funds Rate)是由美聯儲決定的,是最為重要的利率指標,也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率,代表的是短期市場利率水準。

當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策訊號時,會宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會引起股票,債券和貨幣市場較大的動盪。

4.貼現率(Discount Rate)重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款,Fed收取的利率。儘管這是個像徵性的利率指標,但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小於聯邦資金利率。

5.10年期美債(10-year Treasury Note)重要度( ⭐⭐⭐⭐)

是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。和所有的債券相同,10年期的國債和價格成負相關。雖然長期債券和美元匯率之間沒有明確的聯繫,但是,一般會有如下的聯繫:因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌,即殖利率上升,可能會使美元受壓,這些考慮可能由於一些經濟數據引起。

根據經濟周期的不同階段,一些經濟指標對美元有不同的影響:當通貨膨脹不成為經濟的威脅的時候,強經濟指標匯對美元匯率形成支持;

而當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時,強經濟指標會打壓美元匯率,手段之一就是賣出債券。

作為資產水平的基準,長期美債通常一般會受到由於全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動盪會推高美元資產,此時,美元資產作為一種避險工具,間接的會推高美元的匯率。

參考:美債殖利率是什麼?對美股和美元匯率走勢有何影響?

6.財政部(Treasury)重要度( ⭐⭐⭐⭐)

美國財政部負責發行政府債券,制定財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權,但是其對美元的評價可能會對美元匯率產生較大的影響。

二.影響美元匯率的重要經濟指標

相對於金融政策,經濟指標對匯率影響持續的時間較短,波動較大!

1.FOMC美聯儲議息會議重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

FOMC美聯儲議息會議是聯邦公開市場委員會會議,主要決定美國貨幣政策,透過貨幣政策的調控,來達到經濟成長及物價穩定兩者間的平衡。會議主要內容是決定未來的貨幣政策,不僅決定利息,還會有其他政策的決定。會議一般持續兩天。

FOMC的議息每年舉行8次,會議時間為1、3、5、6、7、9、10、12月的周四居多,其中3月、6月、9月、12月的FOMC會議後除了宣布利率決定並發表政策聲明,美聯儲主席還將召開新聞發布會,會引起​​外匯市場波動。

2.非農就業數據重要度( ⭐⭐⭐⭐⭐)

美國非農就業數據是美國失業率數據中的一項,反映出農業就業人口以外的新增就業人數,和失業率同時發布。該數據是美國經濟指標中最重要的一項,是影響匯市波動最大的經濟數據。非農就業報告通常被譽為外匯市場能夠做出反應的所有經濟指標中的“權威數據”。同時,直接影響美聯儲匯率政策。

非農數據對美元指數和黃金價格影響巨大,常常是趨勢翻轉的節點!

公佈時間:每月第一個星期五盤前美東時間8:30(台北時間:21:30冬令時)

3.美國GDP重要度( ⭐⭐⭐⭐)

國內生產總值(GDP)是指一個國家所有常住單位在一定時期內生產的所有最終產品和勞務的市場價值。 GDP是​​國民經濟核算的核心指標,也是衡量一個國家或地區總體經濟狀況重要指標。

公佈時間:在每季度結束後的一個月月末,公佈GDP初步數值。

以上三個經濟指標是非常重要的數據,除此之外,還有ISM製造業數據、上週申請失業金人數、消費者信心指數(CCI)等,這裡不多做介紹。

由基本面分析未來的匯率長期發展的趨勢較為可靠,且具有提前性。但缺點是無法提供匯率漲跌的起點重點和發生變化的時間。此外,有時匯率不是嚴格遵守基本面的變化。因此,對於基本面的分析要結合技術面以及市場心理等因素進行研究。

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